中欧永裕混合财报解读：份额缩水10%，净资产下滑13%，净利润亏损1406万，管理费降33%
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧永裕混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产均出现下滑，净利润亏损，不过管理费有所降低。这些变化背后反映了怎样的投资运作情况，又对投资者释放了哪些信号？本文将为您深度解读。
主要财务指标：净利润亏损，资产规模收缩
本期利润与已实现收益
2024年，中欧永裕混合A类份额本期利润为 -12,984,552.15元，已实现收益为 -25,827,537.84元；C类份额本期利润为 -1,081,149.39元，已实现收益为 -1,935,255.31元 。与2023年相比，A类份额本期利润亏损减少，C类份额亏损情况相近。这表明基金在2024年整体投资收益不佳，未能实现盈利。
| 份额类别 | 2024年本期利润（元） | 2024年已实现收益（元） | 2023年本期利润（元） | 2023年已实现收益（元） |
|---|---|---|---|---|
| 中欧永裕混合A | -12,984,552.15 | -25,827,537.84 | -56,266,030.22 | -33,946,543.27 |
| 中欧永裕混合C | -1,081,149.39 | -1,935,255.31 | -4,222,185.98 | -2,677,526.09 |
净资产变化
2024年末，中欧永裕混合基金净资产合计270,194,787.55元，较2023年末的311,066,026.41元下滑约13.14% 。其中实收基金从258,599,847.66份减少至234,671,988.92份，减少约9.25%，未分配利润从52,466,178.75元降至35,522,798.63元，减少约32.3% 。净资产的下降主要源于基金份额的赎回以及未分配利润的减少，反映出基金资产规模的收缩。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 净资产合计（元） | 270,194,787.55 | 311,066,026.41 | -13.14% |
| 实收基金（份） | 234,671,988.92 | 258,599,847.66 | -9.25% |
| 未分配利润（元） | 35,522,798.63 | 52,466,178.75 | -32.3% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率
2024年中欧永裕混合A类份额净值增长率为 -4.23%，C类份额净值增长率为 -5.00% 。从不同时间段来看，过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，该基金份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率。如过去一年，A、C类份额净值增长率分别较业绩比较基准收益率低17.31%和18.08% 。这表明基金在过去一年的投资运作未能跑赢业绩比较基准，投资收益有待提升。
| 阶段 | 中欧永裕混合A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 | 中欧永裕混合C份额净值增长率 | 差值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | -4.23% | 13.08% | -17.31% | -5.00% | -18.08% |
| 过去三年 | -39.78% | -14.70% | -25.08% | -41.22% | -26.52% |
| 过去五年 | 9.40% | 0.18% | 9.22% | 5.06% | 4.88% |
| 自基金合同生效起至今 | 15.74% | -14.12% | 29.86% | 7.27% | 21.39% |
投资策略与业绩表现：顺周期与成长兼顾，仍面临挑战
投资策略
2024年上半年，国内经济缓慢复苏，基金组合配置较多顺周期行业，期望财政政策发力改善相关公司状况。下半年，基于政策积极、市场风险偏好提升等因素，增加非银和TMT配置，同时在地产链和化债相关行业以及AI商业化领域进行布局。
业绩表现
尽管进行了投资策略调整，2024年基金仍未实现盈利。A类份额净值增长率为 -4.23%，C类份额为 -5.00%，而同期业绩比较基准收益率为13.08% 。这可能是由于市场环境复杂多变，行业轮动较快，基金的配置调整未能及时跟上市场节奏，导致业绩不佳。
费用情况：管理费、托管费双降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,279,377.36元，较2023年的4,899,313.28元下降约33.06% 。其中应支付销售机构的客户维护费从2,110,605.12元降至1,414,316.50元，应支付基金管理人的净管理费从2,788,708.16元降至1,865,060.86元 。管理费的降低可能与基金资产规模下降以及市场竞争等因素有关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 3,279,377.36 | 4,899,313.28 | -33.06% |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 1,414,316.50 | 2,110,605.12 | -32.99% |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 1,865,060.86 | 2,788,708.16 | -33.12% |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为546,562.92元，相比2023年的816,552.22元下降约32.94% 。托管费的下降与基金资产规模的减少相关，因为托管费通常按照基金资产净值的一定比例计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 变化率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 546,562.92 | -32.94% |
| 2023年 | 816,552.22 | / |
投资组合：股票投资主导，行业配置有侧重
资产组合
2024年末，基金权益投资金额为250,094,073.11元，占基金总资产的92.29%，其中股票投资占比100% 。银行存款和结算备付金合计17,324,790.77元，占比6.39%；其他各项资产3,571,439.42元，占比1.32% 。可见，股票投资在基金资产中占据主导地位，基金对股票市场的依赖度较高。
股票行业配置
从行业分类来看，制造业占比最高，为47.69%；其次是信息传输、软件和信息技术服务业，占15.61%；金融业占17.20% 。基金在行业配置上相对集中在制造业、信息技术和金融等领域，旨在通过对这些行业的投资获取收益，但也面临这些行业波动带来的风险。
| 行业 | 占基金总资产比例 |
|---|---|
| 制造业 | 47.69% |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 15.61% |
| 金融业 | 17.20% |
| 采矿业 | 2.61% |
| 建筑业 | 4.04% |
| 批发和零售业 | 2.40% |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 0.50% |
| 房地产业 | 1.35% |
| 科学研究和技术服务业 | 0.00% |
| 文化、体育和娱乐业 | 1.15% |
基金份额持有人信息：个人投资者为主，机构参与度低
持有人结构
期末基金份额持有人户数为8,620户，其中机构投资者持有份额691,741.61份，占总份额比例为0.29%；个人投资者持有份额233,980,247.31份，占比99.71% 。这表明该基金主要由个人投资者持有，机构投资者参与度较低。
| 持有人结构 | 户数 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|---|
| 机构投资者 | / | 691,741.61 | 0.29% |
| 个人投资者 | / | 233,980,247.31 | 99.71% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有中欧永裕混合A类份额197,754.43份，占A类基金总份额的0.09%；持有C类份额22.66份，占C类基金总份额的0.00% 。整体来看，管理人从业人员对该基金的持有比例较低。
| 份额级别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例 |
|---|---|---|
| 中欧永裕混合A | 197,754.43 | 0.09% |
| 中欧永裕混合C | 22.66 | 0.00% |
开放式基金份额变动：赎回大于申购，份额减少
2024年，中欧永裕混合A类份额期初为240,395,001.27份，本期申购5,528,274.95份，赎回27,943,980.57份，期末为217,979,295.65份；C类份额期初18,204,846.39份，本期申购3,248,155.37份，赎回4,760,308.49份，期末16,692,693.27份 。A、C类份额均呈现赎回大于申购的情况，导致基金总份额减少约9.25%。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 本期申购份额（份） | 本期赎回份额（份） | 期末份额（份） | 份额变化率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中欧永裕混合A | 240,395,001.27 | 5,528,274.95 | 27,943,980.57 | 217,979,295.65 | -9.33% |
| 中欧永裕混合C | 18,204,846.39 | 3,248,155.37 | 4,760,308.49 | 16,692,693.27 | -8.31% |
风险与机会提示
风险提示
- 业绩风险：基金在2024年未能实现盈利，净值增长率跑输业绩比较基准，投资者可能面临资产减值风险。
- 市场风险：基金资产主要集中于股票投资，受股票市场波动影响较大，若市场持续低迷或大幅调整，基金净值可能进一步下跌。
- 流动性风险：开放式基金份额赎回大于申购，若投资者集中赎回，可能导致基金面临流动性压力，影响基金的正常运作。
机会提示
- 政策机遇：管理人预计2025年国家继续实施积极财政和货币政策，顺周期行业如消费、地产链相关行业可能迎来改善，基金若能把握机会，有望提升业绩。
- 成长领域：AI相关行业发展前景明确，基金已布局该领域，若AI应用落地顺利，相关投资可能带来较好回报。但需关注技术发展和市场竞争风险。
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