国泰中证香港内地国有企业ETF（QDII）财报解读：份额增长107.97%，净资产大增421.76%
来源：新浪基金∞工作室
国泰中证香港内地国有企业ETF（QDII）2024年年报已披露，报告期内基金份额增长显著，净资产大幅增加，净利润表现亮眼，同时管理费等各项费用也有相应变化。以下将对该基金年报进行详细解读。
主要财务指标：盈利显著，资产规模扩张
本期利润与净资产情况
本基金在2024年表现出色，从主要会计数据和财务指标来看，2024年本期利润达31,235,703.03元，相比2023年8月23日（基金合同生效日）至2023年12月31日的3,078,709.71元，增长幅度巨大。期末基金资产净值为196,429,582.66元，2023年末为37,647,633.01元，增长率高达421.76%。这表明基金在2024年实现了资产的快速增值，为投资者创造了较好的收益。
| 时间 | 本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 31,235,703.03 | 196,429,582.66 |
| 2023年8月23日 - 2023年12月31日 | 3,078,709.71 | 37,647,633.01 |
基金份额净值表现
2024年基金份额净值增长率为36.23%，而2023年同期为 -1.34%。过去一年，业绩比较基准收益率为30.19%，基金份额净值增长率超出业绩比较基准6.04个百分点。自基金合同生效起至今，基金份额累计净值增长率为34.40%，同期业绩比较基准收益率为32.21%，超出2.19个百分点。这显示出基金在跟踪指数的同时，一定程度上实现了超越业绩比较基准的表现。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 36.23% | 30.19% | 6.04% |
| 自基金合同生效起至今 | 34.40% | 32.21% | 2.19% |
投资策略与业绩：港股波动中把握机会
投资策略分析
2024年港股市场趋势向上但波动率较大，与A股基本同频共振。基金主要采用完全复制法，按照标的指数成份股及其权重构建投资组合。在市场波动中，基金紧密跟踪指数，力求实现跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。例如，在一季度初恒生指数下探时，基金资产配置也相应受到影响，但随着后续市场的反弹，基金也随之调整。
业绩归因
基金在2024年取得较好业绩，一方面得益于港股市场整体的上涨行情，如恒生指数上涨17.67%，恒生科技上涨18.70%，恒生中国企业指数上涨26.37%。另一方面，基金的投资策略有效，紧密跟踪指数，使得基金能够较好地分享市场上涨的红利。同时，基金管理人对市场节奏的把握，在市场回调和震荡阶段也能控制风险，保证基金资产的稳定增长。
费用情况：管理与托管费合理收取
管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为592,885.35元，相比2023年8月23日（基金合同生效日）至2023年12月31日的152,583.87元有所增加。托管费方面，2024年为177,865.60元，2023年同期为45,775.17元。管理费和托管费的增加与基金资产规模的扩大相匹配，托管费按前一日基金资产净值0.15%的年费率计提，符合市场常规水平。
| 时间 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 592,885.35 | 177,865.60 |
| 2023年8月23日 - 2023年12月31日 | 152,583.87 | 45,775.17 |
其他费用
应付交易费用方面，2024年末为16,403.46元，2023年末为69,727.20元，有所减少。交易费用2024年为405,703.54元，主要来自股票交易。这些费用的变化反映了基金交易活跃度和交易结构的调整。
投资组合：权益投资主导，行业分布集中
资产配置
期末基金资产中，权益投资占比85.29%，金额为192,009,748.06元，全部为普通股投资，且通过港股通交易机制投资的港股市值占基金资产净值比例为97.75%。货币资金和结算备付金合计占14.63%，其他各项资产占0.07%。这种资产配置结构体现了基金紧密跟踪港股相关指数的特点。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 192,009,748.06 | 85.29 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 32,940,981.11 | 14.63 |
| 其他各项资产 | 163,853.86 | 0.07 |
行业分布
从行业分类来看，金融行业占比最高，达48.88%，公允价值为96,009,453.78元；其次是能源行业，占比17.26%。前几大行业集中度较高，反映了标的指数的行业特征，也表明基金对这些行业的集中配置。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 金融 | 96,009,453.78 | 48.88 |
| 能源 | 33,908,456.52 | 17.26 |
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，工商银行、建设银行、中国移动等为主要持仓股票。这些股票的选择与基金跟踪的指数成份股相关，同时也反映了基金对大盘蓝筹股的侧重。
| 序号 | 公司名称 (中文) | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 工商银行 | 20,399,841.44 | 10.39 |
| 2 | 建设银行 | 19,533,756.26 | 9.94 |
份额持有人与变动：机构为主，份额增长明显
持有人结构
期末基金份额持有人户数为1,730户，户均持有84,484.31份。机构投资者持有份额占比62.61%，个人投资者占比27.52%，另有9.87%由国泰中证香港内地国有企业ETF发起联接（QDII）持有。机构投资者在基金中占据主导地位。
| 持有人结构 | 持有份额 | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 91,515,908.00 | 62.61% |
| 个人投资者 | 40,221,105.00 | 27.52% |
| 国泰中证香港内地国有企业ETF发起联接（QDII） | 14,420,841.00 | 9.87% |
份额变动
本报告期期初基金份额总额为38,157,854.00份，报告期内基金总申购份额224,000,000.00份，总赎回份额116,000,000.00份，期末基金份额总额为146,157,854.00份，份额增长率为107.97%。申购赎回情况反映了投资者对基金的关注度和市场预期的变化。
风险与展望：关注市场波动，把握结构性机会
风险提示
基金面临多种风险，包括市场波动风险、汇率风险等。由于投资港股市场，汇率波动可能对基金净值产生影响。若港币相对人民币升值5%，资产负债表日基金资产净值将增加约9,608,680.03元；若贬值5%，则减少约9,608,680.03元。同时，市场风险方面，业绩比较基准变动会影响基金资产净值，如业绩比较基准上升5%，基金资产净值增加约9,470,203.73元；下降5%，则减少约9,470,203.73元。
市场展望
管理人展望2025年，实体经济面临挑战严峻，中央经济工作会议将“大力提振消费、扩内需”放在重点工作之首。股市作为先行指标，如何促进经济稳定增长值得探讨。风格上，低利率环境下，估值策略有性价比，国企央企相关的高质量、高股息、低估值资产仍值得关注，科技成长板块虽有机会，但需谨防大幅震荡。投资者应密切关注市场动态，结合自身风险承受能力，合理配置资产。
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